Облигации федерального займа что это такое риски

Может ли произойти что-то плохое с ОФЗ

Есть небольшая сумма для инвестиций — в районе 300 тысяч рублей. Ежемесячно могу пополнять эту сумму примерно на 20 тысяч. Срок инвестиций — 5—6 лет. Как один из вариантов рассматриваю ОФЗ.

Я слышал, что при ухудшении отношений между США и Россией очередные санкции могут затронуть ОФЗ. Пока что США не вводят санкций против госдолга России, но новости об этом периодически всплывают. Если это все же произойдет, что может случиться с купленными облигациями?

Спасибо.

Андрей.

Мы подробно писали про ОФЗ в нашей статье «Дать денег Минфину», поэтому расскажу кратко.

Государству всегда нужны деньги, и один из способов их получить — взять в долг, выпустив облигации федерального займа. Инвесторы покупают ОФЗ и получают от Минфина купонный доход (проценты), а затем им возвращается номинальная стоимость облигаций.

У облигаций разные даты погашения и разная доходность. Кроме того, они отличаются типом купонов.

С постоянным купоном (ОФЗ-ПД). Это самый популярный вид облигаций. Размер всех купонов заранее известен и не меняется до погашения. Пример — ОФЗ 26205.

С фиксированным купоном (ОФЗ-ФД). Размер всех купонов тоже заранее известен, но может меняться. Например, в первый год обращения купон может быть 7%, в следующем году — 8%. Пример — ОФЗ 46011.

С переменным купоном (ОФЗ-ПК). Купон со временем меняется и зависит от ставки RUONIA — посчитать доходность к погашению заранее не получится. Пример — ОФЗ 29012.

Не у всех облигаций номинал постоянный. У ОФЗ-АД он амортизируется — погашается частями, а у ОФЗ-ИН номинал индексируется в соответствии с инфляцией.

Доходность ОФЗ обычно на уровне или чуть-чуть выше, чем у банковских вкладов. Например, у ОФЗ 26214, которая будет погашена в мае 2020 года, эффективная доходность к погашению примерно 7,3% годовых. Обычно чем больше времени до погашения, тем выше доходность ОФЗ.

Можно заработать больше, если покупать облигации через ИИС и оформить возврат НДФЛ — 13% от вложенной на ИИС суммы, но не более 52 000 Р в год.

Платежеспособность Минфина РФ сейчас ни у кого не вызывает вопросов. Однако есть опасения, что США введут санкции против российского госдолга и это как-то повлияет на инвесторов, владеющих ОФЗ.

По данным Центробанка, на 01.05.2018 иностранцам принадлежит 32,3% ОФЗ. Если США запретят своим гражданам и юридическим лицам покупать российские ОФЗ и владеть ими, то иностранные инвесторы начнут распродавать ОФЗ. Предложение превысит спрос, рыночная стоимость ОФЗ упадет.

Подобное уже было в середине апреля 2018 года на фоне санкций против некоторых российских чиновников, бизнесменов и юридических лиц. С 9 по 17 апреля иностранные инвесторы продали российских ОФЗ приблизительно на 100 млрд рублей, из них на 52 млрд — за 9—10 апреля. Но ничего страшного не случилось: российские банки и инвестиционные фонды быстро скупили долговые бумаги, от которых избавились нерезиденты.

Дефолт по облигациям маловероятен даже в случае санкций против госдолга. У России есть большой золотой запас и куда более устойчивая экономика, чем 20 лет назад, когда случился крах пирамиды ГКО.

Обычные ОФЗ можно приобрести на Московской бирже через любого российского брокера. Для этого надо открыть брокерский счет или индивидуальный инвестиционный счет и внести на него деньги. Затем вы сможете купить нужные вам облигации через торговый терминал для компьютера или приложение для смартфона.

Это во многом зависит от того, на какой срок вы инвестируете. Также важно, собираетесь вы тратить купоны или будете реинвестировать их, то есть покупать на них дополнительные ценные бумаги.

Простой путь — купить те облигации с постоянным купоном, которые будут погашены, когда вам понадобятся деньги, и держать их до погашения. Например, если деньги будут вам нужны в августе 2021 года, подойдут ОФЗ 26217. Они будут погашены 18 августа 2021 года.

Или можно покупать облигации, которые будут погашены примерно через год, после погашения взять облигации, которые погасятся еще через год, и т. д. Это сложнее, зато портфель будет меньше зависеть от изменения процентных ставок.

Если хотите получать пассивный доход от облигаций, обратите внимание на даты выплаты купонов. Для ежемесячного дохода потребуется иметь в портфеле минимум шесть разных ОФЗ, так как купон выплачивается раз в полгода. Например, купоны ОФЗ 26212 приходят в январе и июле, ОФЗ 26215 — в феврале и августе и т. д.

Из минусов, конечно, доходность — ненамного выше, чем по вкладам. Если ваш горизонт инвестирования 5—6 лет и есть возможность регулярно вносить деньги, рассмотрите также включение в инвестиционный портфель небольшого объема акций или, лучше, ETF на индексы акций. В долгосрочной перспективе потенциальная доходность акций выше, чем у облигаций. Правда, и риски больше.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, дорогих покупках или семейном бюджете, пишите: [email protected] На самые интересные вопросы ответим в журнале.

Если у вас есть вопрос о личных финансах, правах или законах, пишите. На самые интересные вопросы ответим в журнале.

Так ли надежны инвестиции в ОФЗ, как все представляют, или Немного о рисках ОФЗ

Инвестпривет, друзья! Сегодня немного посшибаем лидеров на пьедестале! ОФЗ в среде инвесторов считаются сверхнадежным активом, и вполне заслуженно. Гарантом купонных выплат и погашением в конце срока действия ОФЗ является государство. Чтобы с госбумагами случилось что-то серьезное, надо, чтобы что-то серьезное случилось с государством. Но если произойдет такая ситуация, то, поверьте, всем будет не до облигаций. Короче, считается, что ОФЗ – это надежно, и точка. Но я с этим не совсем согласен. Конечно, облигации федерального займа – это бумаги от надежного эмитента, но инвестирование в них всё же предполагает некоторые риски. Какие именно – разберем далее.

Санкции

Самый главный риск, которому подвержены держатели ОФЗ – введение против России очередных санкций. Так уже было летом 2018 года, когда котировки ОФЗ обрушились на 10-15% буквально за считанные дни.

В принципе, если вы собираетесь купить ОФЗ и держать их до погашения, то этот риск вас не касается. Напротив, снижение стоимости гособлигаций может стать хорошим поводом добавить их в свой портфель – вы сможете заработать не только на купонах, но и за счет курсовой разницы.

Однако, если ОФЗ уже есть в вашем портфеле, то снижение их стоимости приведет к тому, что вам придется продавать их по сниженной цене, если по каким-то причинам нужно будет выйти в кэш.

Яркий пример – ОФЗ-26225-ПД. С июня по сентябрь 2018 года она упала в цене с 990 до 850 рублей (85% от номинала). И до сих пор не восстановилась – сейчас бонд можно купить за 910 рублей. Если бы вы приобрели эту облигацию в мае 2018 года за 990 рублей, а сейчас пришлось бы ее продавать – то потеряли бы 80 рублей прибыли.

Снижение купонной доходности

Следует помнить, что купон по облигации – это не навсегда. Если только он не является постоянным. Если купон является переменным, то он может и снизится.

Так, на российском рынке ОФЗ имеются гособлигации с переменным купоном, который привязан к текущей ставке РУОНИА (это ставка по межбанковским овернайтовым кредитам крупнейших банков России). Если эта ставка снизится, то доходность ОФЗ тоже упадет.

Например, ОФЗ-29006-ПК. Купонная выплата последовательно снижается с каждым годом.

Ставка РУОНИА меняется в зависимости от ключевой ставки Центробанка. Чем ниже значение ставки, тем ниже РУОНИА и, соответственно, доходность по таким облигациям.

Повышение ключевой ставки

Другой риск заключается как раз в обратном – повышении ключевой ставки. Напомню для тех, кто подзабыл или не знает – от значения ключевой ставки зависит в числе прочего доходность депозитов. Чем выше ставка – тем щедрее депозиты.

Соответственно, чем выше ставка по депозитам, тем менее привлекательны облигации с низким купонным доходом. Вот, к примеру, если в банке предлагают 15% годовых, а по ОФЗ – только 8%, куда вы понесете деньги?

Спрос на такие облигации падает, и их начинают продавать всё дешевле – до тех пор, пока доходность к погашению не уравновесится с депозитами. Так, если облигация стоит 1000 рублей (100% от номинала), то она, чтобы отыграть падение доходности, будет стоить примерно 930 рублей (93% от номинала), так что в итоге ее доходность станет равна 15% (8% купон + 7% курсовая разница).

Этот механизм формирования доходности облигаций я уже подробно описывал.

Таким образом, если Центробанк будет повышать ключевую ставку, то ОФЗ с доходностью ниже этого значения будут терять в цене. И если вы решите выйти в кэш – то потеряете деньги.

Естественно, если вы купили ОФЗ и держите до погашения, то вам пофиг на все эти ставки и котировки – вы получите закрепленную доходность. Но, блин, это тоже риск!

Разгон инфляции

Инфляция – это когда через год вы на ту же сумму можете купить товаров меньше, чем сейчас, потому что цены выросли. И если вы купите ОФЗ с низким доходом, то не сможете обогнать инфляцию.

Например, ваш купон 8,3%, а инфляция – 10%. Налицо убыток в 1,7% годовых. Ну и плюс вы не сможете выйти из такой облигации без потери части вложенных денег. Почему?

Если инфляция растет, то ЦБ РФ, чтобы бороться с ней, будет повышать ключевую ставку. А что будет при повышении ключевой ставки с облигациями, мы уже знаем – ее доходность к погашению будет расти, но цена продажи – снижаться.

Низкая ликвидность

Еще один риск, связанный с ОФЗ и обычно не упоминаемый – это невозможность продать на рынке купленную облигацию по приемлемой цене. Касается это, конечно, далеко не всех выпусков – обычно у всех ОФЗ избыточная ликвидность и всегда можно купить / продать бумагу по рыночным ценам. Но теоретически такая ситуация может возникнуть. Особенно, если дело касается какого-нибудь дорогостоящего или экзотического выпуска.

Слишком высокие издержки

Еще один момент – издержки на обслуживание ОФЗ могут съесть всю прибыль. Ну, например, вы платите за депозитарное обслуживание и ведение счета 300 рублей в месяц, в то время как в год на ОФЗ зарабатываете только 1000 рублей в год. За год вы отдадите брокеру 3600 рублей в виде комиссий – и получите убыток 2600 рублей. Конечно, его можно будете перенести на следующий год, но если там продолжится такая же ситуация?

Поэтому нужно сначала подсчитать, сколько денег вы потратите на обслуживание счета и покупку ОФЗ, и только потом очертя голову нестись в инвестиции. Обычно с капиталом меньше, чем 10 тысяч рублей, на рынке ОФЗ делать нечего.

Исключение – участие в каких-нибудь акциях брокера, когда можно покупать бумаги без комиссии или со значительной скидкой.

Бонус: реален ли дефолт по ОФЗ?

Увы, ситуация, когда наше государство допускало дефолт по своим обязательствам, в истории зафиксирована – это крах государственных краткосрочных обязательств (ГКО) в 1998 году. Последствия, я думаю, все известны.

Насколько реален дефолт по современным ОФЗ – я думаю, вопрос риторический. Сейчас экономика более устойчива, чем в 1998 году, да и золотовалютный запас позволяет выдержать даже жесткий кризис. Но отрицать риск дефолта по ОФЗ бессмысленно. В любой момент любая экономика может огрести неизвестно с какой стороны.

Так что на этой реалистичной ноте предлагаю закончить. Цель моего материала – не показать, что в ОФЗ вкладывать бессмысленно или рискованно. Просто не нужно делать из государственных бумаг такого идола – идеала доходности и надежности. Риски есть везде – это же фондовый рынок. Удачи, и да пребудут с вами деньги!

ОФЗ: Чем они отличаются и какие покупать?

На текущий момент (23.06.17) на Московской бирже торгуется 39 различных выпусков ОФЗ. Совокупный объем ОФЗ в денежном выражении, по данным ЦБР на 1-ое апреля, составил чуть более 6 трлн рублей, около 30% из которых принадлежат иностранцам.

Как выбрать какой выпуск приобрести, при таком многообразии? Рассмотрим четыре большие группы, на которые можно условно разделить все обращающиеся ОФЗ. В данном обзоре мы сконцентрируемся на том, от чего зависят купоны различных бумаг, и что нам ждать от тех или иных выпусков в будущем.

ОФЗ-ИН

ИН — означает «индексируемый номинал». На данный момент на рынке представлен всего один выпуск из данной категории, это ОФЗ 52001. Данная бумага предусматривает купонную доходность 2,5% годовых, с выплатами каждые полгода. Дополнительно, номинал облигации (1000 рублей на момент выпуска) ежегодно индексируется на величину инфляции.

На текущий момент номинал бумаги равен 1115 рублям. До погашения выпуска осталось 6 лет. Такой вид ОФЗ достаточно хорош в моменты высокой инфляции, или как страховка от будущего ускорения роста цен. Из минусов можно отметить то, что «инфляционный доход» будет получен только при погашении или продаже, соответственно реинвестировать его не получится.

ОФЗ-ПД

Самый многочисленный вид ОФЗ, торгующийся на Московской бирже. ПД — означает, что облигация приносит «постоянный» (фиксированный) доход. Купон такой бумаги определяется в момент размещения и остается постоянным до погашения или оферты.

Данный вид бумаг особенно хорош в моменты смягчения денежно-кредитной политики (падение ставок в экономике). Именно в такие облигации иностранцы активно вкладывали свои деньги последние полгода. Говоря простыми словами, покупая бумагу, вы фиксируете постоянный купонный доход на протяжении всей ее жизни.

Когда инфляция начинает снижаться, опускаются и ставки в экономике, за счет чего рыночная цена вашей бумаги начинает расти. Продав ее раньше срока погашения, вы можете заработать дополнительный доход, кроме купонов, которые фиксировано выплачиваются раз в полгода.

Согласно комментариям Банка России, в ближайшие годы ключевая ставка опустится до 6,5%, соответственно доходности по длинным бумагам имеют потенциал снижения около 150 б.п. Если вы верите банку России — можно смело брать. Правда если вопреки прогнозам регулятора инфляция начнет расти, снижение рыночной стоимости облигаций в теории может съесть часть купонного дохода.

ОФЗ-ПК

Данная аббревиатура означает «переменный купон». Купон таких облигаций привязан к ставке RUONIA. Обычно она держится вблизи ключевой ставки ЦБ. В нашем случае, когда ключевая ставка выше инфляции на 5%, это дает хорошую реальную доходность.

Правда в случае, когда ставка начинает ускоренно снижаться, их рыночная премия уменьшается (сейчас у большинства выпусков > 10% к номиналу). Если вы решите продать бумагу раньше погашения, можно получить убыток от разницы в стоимости покупки и продажи.

Ближайшие выпуски, которые выделены на диаграмме (с погашением в пределах 2,5 лет), остаются достаточно привлекательными. Зафиксировать доходность более 9% годовых на такой срок в банках сейчас уже не получится, ведь ставки постоянно снижаются. При этом надежность ОФЗ выше, чем у любого банка.

ОФЗ-АД

Последний и наименее ликвидный вид облигаций размещенных на нашей бирже. АД — означает «амортизация долга». Владелец облигации получает доход от переменных купоном, а номинал облигации постепенно гасится, путем заранее оговоренных выплат.

Государство постепенно выводит такие выпуски из обращения, поэтому заострять внимание на них не будем. Представим только ОФЗ-АД, которые на текущий момент торгуются на Московской бирже.

Резюме

Инвестируя в облигации, главное не забывать, что доход складывается из 2-х частей. Это купонные платежи и доход от разницы цен продажи и покупки (в случае продажи бумаги до погашения). И если первая часть достаточно предсказуема, то относительно второй у участников рынка бывает значительная неопределенность.

На текущий момент ключевая ставка, вероятно, постепенно продолжит снижаться, несмотря на разовые возможные шоки. Соответственно длинные ОФЗ-ПД (5-ти, 10-ти, 15-ти летние) остаются фундаментально привлекательным вложением. Ну а если вы хотите зафиксировать доходность выше депозита, и забыть об облигации до погашения — ваш выбор короткие ОФЗ-ПК.

Открыть счет

БКС Экспресс

11 вопросов и ответов про облигации для чайников

Облигации — достаточно новый для нашей страны вид инвестиций. И если к банковским вкладам все уже давно привыкли, то фондовый рынок воспринимается многими как что-то сверх естественное и непонятное. Принято считать, что торговля на бирже — это удел профессионалов, обладающих большими познаниями в области финансовых рынков. И оперирующих суммами в десятки, а то и сотни миллионов. Если не долларов, то рублей.

Бытует заблуждение — что для простого человека, покупка ценных бумаг на фондовом рынке — прямой путь к разорению. Да и нечего там делать. Ну сколько можно заработать на свои небольшие вложения?

С одной стороны, доля истины в этом есть. Абсолютному чайнику тяжело будет без знаний вести прибыльную торговлю. Но никто не заставляет Вас покупать высокорискованные активы, в лице акций.

Есть гораздо более надежные способы вложения средств. Не требующих от вас практически никаких знаний, опыта и умений. Да и начинать можно с весьма скромных сумм.

Речь идет об облигациях.

В этой статье я отвечу на самые популярные вопросы, которые мучают новичков и предостерегающих их от начала инвестиций в ценные бумаги. Как в одной поговорке «И хочется и колется».

Сколько стоит облигация?

На ММВБ 99% обращающихся долговых бумаг имеют номинальную стоимость равную — 1 000 рублей. Бывают конечно исключения: 200, 500 или 1 500 рублей. Но это как правило непопулярные бумаги. Все облигации федерального займа (ОФЗ) — стоят 1 тысячу.

Сколько можно зарабатывать на ценных бумагах?

Основную прибыль, владельцы бумаг получают в виде купонного дохода.

Купонный доход — это аналог процентов по банковским вкладам.

Выплаты производятся раз в квартал, полгода, год, в зависимости от облигации. Основная масса обращающихся бумаг выплачивает купон 2 раза в год.

Деньги автоматически поступают на ваш счет. И можно сразу же распоряжаться ими по своему усмотрению.

Доходность напрямую зависит от текущей процентной ставки в стране. Прибыль по облигациям немного превышает ее. На 10-20% и выше, в зависимости от бумаги. ОФЗ, как самые надежные, дают меньше прибыли, корпоративные бумаги (Газпром, Роснефть, Сбербанк) — чуть больше. Бумаги более мелких компаний — еще выше.

Более простой способ, примерно узнать, сколько можно заработать покупая долговые бумаги — это посмотреть текущие процентные ставки по банковским вкладам. Нас интересуют только крупнейшие банки страны — ВТБ, Сбербанк.

Если взять для примера Сбербанк, то разница в доходности между вкладами и его же облигациями, обращающимися на бирже составляет 1,5-2 раза.

Не смотрите на самые выгодные вклады с высокой процентной ставкой. Они созданы для привлечения внимания клиентов. Для получения максимально возможного процента — нужно открыть вклад на сумму от нескольких сотен тысяч или 1-2 миллиона.

Смотрите на средние вклады, с минимальной суммой внесения 30-50 тысяч рублей. Умножайте процентную ставку в 1,5-2 раза и вот вам примерная доходность облигаций.

Выгодно ли покупать облигации?

В предыдущем вопросе мы ответили, что облигации дают прибыль большую, чем банковские вклады. Покупая облигации Сбербанка, вы получаете доходность выше, чем при открытии банковского вклада.

Но не все облигации одинаково хороши. Есть так называемые «мусорные» облигации и бумаги 3-го эшелона. Они могут давать еще большую доходность. Но лучше не связываться с ними. А обратить внимание именно на самые надежные бумаги:

ОФЗ;
корпоративные облигации крупнейших российских компаний (голубые фишки).

Именно они обладают самым оптимальным соотношением доходности и надежности.

Отвечая на вопрос «стоит ли покупать облигации федерального займа?» выскажу собственное мнение. Однозначно да!

Как работают облигации для чайников?

Чтобы объяснить принцип работы, нужно сначала ответить на 2 вопроса:

Зачем их выпускают?
Для чего нужны облигации?

Упрощенно, облигации — это долговая расписка. Деньги взятые в долг. Покупая долговые бумаги, владелец имеет право на получение прибыли за все время владения. Это как выплаты процентов по кредиту. Только основная сумма долга, выплачивается в конце срока обращения облигации.

Выпуск облигаций — это возможность привлечения дополнительных средств в компанию для определенных целей. Например, для финансирования новых проектов и дальнейшего развития. Взамен, компания выплачивает держателям определенный, заранее оговоренный процент от стоимости бумаги.

Для компании это выходит дешевле, чем брать кредит напрямую в банке под высокие проценты. Либо же не каждый банк способен обеспечить необходимой суммой.

Эмиссия (размещение) бумаг на долговом рынке решает обе эти проблемы. Можно привлечь очень много средств под более низкий процент.

Покупая облигации, можно получать прибыль в виде купонного дохода на весь период обращения бумаги. Очень напоминает банковский депозит. Только доходность выше. И продать ее можно в любое время, буквально за пару секунд. И что самое главное — без потери накопленных процентов.

Плюсы и минусы вложений в долговые бумаги

Давайте рассмотрим какие выгоды извлекает инвестор, покупая облигации. И самое главное, обратим внимание на недостатки.

Достоинства:

Доходность. Прибыль по облигациям находится по середине между банковскими вкладами и инвестициями в акции. Превышает первые и уступает вторым.
Гарантированная доходность. Стоимость акций может как расти, так и понижаться. В итоге, нельзя точно прогнозировать сколько удастся заработать. Покупая облигации, вам заранее известно, какую прибыль и когда вы получите.
Низкая стоимость. Цена 1 бумаги составляет всего 1 тысячу рублей. И получаемая прибыль не зависит от вложенной вами суммы. Купите вы на 5 тысяч, 100 000 или на десятки миллионов — процент прибыли на вложенный капитал будет одинаковый. По банковским вкладам, для получения более высокого процента, нужна более весомая сумма.
Сохранение начисленных процентов. В любой момент можно продать облигации, без потери начисленной прибыли. Даже через неделю или 1-2 дня после покупки. Вам выплатят полностью весь причитающийся доход. В этом помогает накопленный купонный доход (НКД).
Длительность вложений. Покупая долгосрочные облигации (10-20 лет) — вы фиксируете прибыль по купонам на все это время. И если в дальнейшем процентная ставка в стране снижается, доходность банковских вкладов падает, ваша прибыль остается неизменной.
Широкий выбор. На рынке обращаются сотни долговых бумаг. Для себя можно найти подходящее. По доходности, надежности, сроку обращения.
Простота покупки-продажи. Все операции совершаются в считанные секунды. Не нужно никуда ехать, заключать договора, вносить деньги. Выбрали несколько бумаг, купили не выходя из дома. Аналогично при продаже. Нужны срочно деньги — продали часть активов, средства вывели на банковский счет.
Возможность увеличить прибыль без риска. Речь идет об открытии ИИС. Используя данный счет, вы гарантированно получаете от государства 13% от суммы внесенных средств. В итоге за первый год вы получите доходность в 3-5 раз выше, чем по банковским вкладам. Звучит нереалистично, но это правда.

Недостатки:

Нет гарантии возврата средств. Банковские вклады застрахованы АСВ на 1,4 млн. рублей. В долговом рынке немного иная процедура. При возникновении проблем у эмитента, владельцы облигаций имеют первоочередное право на возврат средств, в том числе и по не дополученной прибыли. Чтобы избежать этого, рекомендуется вкладывать деньги в надежные корпоративные облигации (трудно представить себе, что такие гиганты как Газпром или Сбербанк будут находиться в стадии банкротства) или ОФЗ (здесь гарантом возврата вообще выступает государство и единственной причиной не выплаты будет дефолт).
Стоимость облигации может со временем возрастать или уменьшаться. В первую очередь, в связи с неблагоприятными экономическими ситуациями в стране. Эта информация важна для тех, кто будет продавать их раньше окончания срока обращения. При держании до конца (до погашения) — владелец получает обратно полную сумму стоимости бумаги (номинал).

Как видите, все достоинства перевешивают недостатки. А покупая только ОФЗ, вы практически сведете вероятность будущих возможных проблем к нулю.

Депозит или облигации

Если ставить вопрос: «Что приносит большую прибыль облигации федерального займа или вклад?», то однозначно выгоднее вложиться в облигации.

Но здесь не нужно слепо смотреть только на доходность. Следует просто включить голову и проанализировать несколько других факторов:

Срок вложений.
Имеющуюся на руках сумму.
Преследуемую цель.
Временные затраты на открытие счета.

Например, на руках у вас есть 30 тысяч рублей и вы планируете вложить их на 3 месяца. В банке вам дают 6% годовых, по облигациям можно получать — 10%. Если перевести в деньги: вклад принесет около 1,5% или 450 рублей. Облигации — 2,5% или 750 рублей. Разница в 300 рублей. Не думаю, что вы готовы ради нескольких дополнительных сотен открывать счет у брокера, переводить деньги, покупать бумаги и потом их продавать. Слишком много лишних движений за такую ничтожную дополнительную прибыль.

Или, у вас есть 10 000. Можно вложить на несколько лет. Разница в годовой доходности в процентах может составить 30-50 и даже 100%. Очень хорошо. Но в абсолютной прибыли мы опять видим не очень существенное различие. Опять буквально пару сотен рублей сверху при вложениях в облигации.

Поэтому перед принятием решения нужно взвесить все за и против.

Как выбрать ОФЗ для покупки?

Торговля облигациями осуществляется в торговом терминале. В большинстве случаев — это QUIK. Перед началом необходимо настроить программу. Далее все не сложнее работы с Excel. Выводится список всех доступных бумаг. И производим сортировку по нужному параметру.

Это может быть:

доходность;
период обращения;
размер или периодичность выплаты купона;
дневной оборот на бирже;
и многое другое.

Если вам интересует в первую очередь доходность, после сортировки все самые выгодные бумаги будут сверху. Вам останется только выбрать подходящие и совершить покупку.

Более подробно описано в статье: как настроить программу КВИК для покупки облигаций.

Где можно приобрести облигации?

Есть 2 способа покупки:

В отделениях банка (ВТБ и Сбербанк) можно купить, так называемые народные облигации (об этом чуть ниже).
На фондовом рынке. Но для этого нужно заключить договор с брокером, для предоставления доступа на биржу.

С первым пунктом думаю сложностей ни у кого не возникнет.

По второму пункту алгоритм действий следующий:

Где лучше покупать: на бирже или в банке?

Выпущенные минфином облигации для населения (ОФЗ-н), сразу же прозванные «народными» имеют только один существенный плюс. Покупку в банке. За такое удобство приходится расплачиваться чуть меньшей доходностью.

Аналогичные бумаги (также выпущенные государством), но обращающиеся на фондовом рынке дают доходность на 20-30% выше. И дополнительно имеют массу других преимуществ перед «народными» облигациями.

Рекомендую прочитать: Народные облигации федерального займа: где можно купить, условия и доходность

Как быстро можно продать свои бумаги на бирже?

На рынке каждую секунду совершаются сотни сделок по купле-продаже ценных бумаг. По ликвидным облигациям, в том числе и ОФЗ продажу можно осуществить за секунду. Причем по справедливой цене.

Единственное, что нужно учитывать — время торговли бирже. Только в будние дни. С 10 утра до 6-40 по московскому времени.

Платится ли налог на прибыль с ОФЗ

В 2017 году налог на купонный доход был отменен для всех видов корпоративных облигаций, если он не превышает текущую ставку рефинансирования на 5 процентных пунктов. Вся полученная прибыль сверху — 35% налога.

Если облигация дает владельцу прибыль в размере 20% годовых при процентной ставке в 10%, то доходность в 15% не подлежит налогообложению. На оставшиеся 5% прибыли государство удерживает 35% налога.

По ОФЗ налог на прибыль по купонам не предусмотрена.

Обязательный налог берется при получении прибыли от продажи долговых бумаг за счет роста курсовой стоимости. То есть купили за 1000, продали за 2000. Образуемая чистая прибыль в 1000 рублей подлежит налогообложению — 13% или 130 рублей.

Все налоги в конце года автоматически удерживает с вашего счета брокер (если есть свободные денежные средства).

Рекомендую к прочтению: Как можно не платить налоги на прибыль по облигациям

Плавающий доход ОФЗ-ПК – облигации федерального займа с переменным купоном

Облигации федерального займа представляют собой ценные бумаги, которые выпускаются Министерством финансов России. Они стандартного вида, их главная особенность в том, что надежность облигаций (а соответственно вложенных денег) регулируется непосредственно государством. Существует несколько видов этих бумаг, одним из них является ОФЗ-ПК. В чем отличие этих облигаций от других видов?

ОФЗ-ПК – это облигации федерального займа с переменным купоном. Это обычная государственная облигация. Ключевым здесь является то, что в отличие от большинства других, у ОФЗ-ПК известна только величина текущего купона, и только к дате выплаты будет анонсирован купон на следующий период, который считается по-разному, в зависимости от алгоритма (об этом ниже). Т.е. он всегда изменяется, поэтому его и называют переменным.

Историческая справка.

Выпуск ОФЗ-ПК начался в 1995 году, однако в 1998 году Россия переживала один из самых тяжелых кризисов в своей истории и выпуск этих облигаций (как и некоторых других государственных ценных бумаг) прекратили. В то время доходность этих бумаг была слишком большой и представляла собой финансовую пирамиду. Новые адекватные ОФЗ-ПК вновь стали выпускать в 2014 году, но уже с обычной доходностью, наравне с другими долговыми интрументами.

Облигации федерального займа с переменным купоном бывают двух видов: среднесрочные – когда бумага действительна от одного до пяти лет, и долгосрочные – действуют от пяти до тридцати лет. Выплата купона происходит один раз в полгода. А значение выплат меняется и определяется средней доходностью по государственным краткосрочным облигациям за последние 4 торговые сессии или в зависимости от степени инфляции.

Переменный купон и доходность

Доходность от облигаций включает в себя две составляющие:

Купонный доход – для ОФЗ-ПК выплачивается раз в полгода. Этот доход не облагается налогами.
Доход от продажи или погашения – рассчитывается, как разница между ценой покупки и продажи. В этом случае предусмотрены налоги по общим правилам.

Доход от продажи или погашения ОФЗ-ПК имеет свои риски. Во-первых, при покупке бумаги ее можно неправильно оценить, но это больше случается с бумагами, обладающими сложной структурой (такие как ОФЗ-АД или ОФЗ-ИН). Во-вторых, есть риск ликвидности. А, в-третьих, финансовые потери могут возникнуть за счет падения рыночной цены на облигации.

Получать купонный доход можно раз в полгода. Купоны таких облигаций привязываются к плавающей процентной ставке (например, RUONIA - представляет ставку по однодневным кредитам между банками, данные берутся по 28 крупнейшим из них) или размеру официальной инфляции. Купонный доход в этом случае рассчитывается, как ставка RUONIA +определенный процент. Поэтому по этим облигациям известна величина только текущего купона, а следующие доходы будут зависеть от ставок RUONIA или уровня инфляции.

Процентная ставка таких облигаций может составлять 10, 12 и даже 15% . Есть возможность реивестировать эти проценты, благодаря этому доходность будет немного выше, но получить прибыль можно только по окончании срока с основной суммой.

Многих инвесторов отпугивают ОФЗ-ПК своей невозможностью посчитать точную доходность. Из-за переменного купона, мы можем только предположить, как поменяется его величина в будущем. Тем не менее, мы можем опираться на историю изменения уже выплаченных купонов и пытаться прогнозировать рынок, исходя из алгоритма подсчета купона.

Примерную годовую доходность для ОФЗ-ПК можно посмотреть и в таблице облигаций в терминале QUIK, также как и для других гособлигаций. Но она опирается на текущий купон, так что смысла в этом может быть не много.

ОФЗ-ПК в таблица облигаций в QUIK

Не стоит также забывать про все параметры для подсчета доходности, по аналогии с другими облигациями. Смотрим на рыночную цену, накопленный купонный доход (НКД), думаем о сроке инвестиций и считаем сколько мы сможем получить примерно прибыли в нужный срок.

Где смотреть список?

Выше уже был упомянут торговый терминал QUIK. Но не всегда он есть под рукой, тогда для поиска можно воспользоваться сторонними сайтами, у которых есть удобный фильтр, например, rusbonds.ru. Но там требуется регистрация для просмотра подробной информации по купонам у бумаги.

Итак, чтобы найти все ОФЗ-ПК, воспользуйтесь следующими параметрами фильтра в разделе поиска облигаций:

Фильтр на rusbonds для поиска ОФЗ-ПК в обращении

Обратите внимание, на картинке указан вид купона «плавающий» – его так тоже можно называть.

Как купить?

Для того чтобы купить ОФЗ-ПК, как и любые другие облигации, нужно сначала оформить брокерский счёт. После этого можно связаться со своим брокером по телефону и попросить купить нужные бумаги. Но более предпочтительный, и в то же время сложный вариант, – торговать самостоятельно. Для этого в России обычно используют специальную программу – терминал QUIK. С подключением к вашему счёту всегда помогает брокер своими инструкциями и поддержкой. После настройки таблиц в QUIK, находим интересующую ОФЗ-ПК и оформляем заявку на покупку.

Ввод заявки на покупку ОФЗ-ПК в QUIK

Обратите внимание, что при покупке мы платим, так называемую грязную цену. То есть кроме рыночной цены, мы заплатим ещё и НКД за каждую бумагу, будьте внимательны, у вас должно быть достаточно денег на счету.

Цена указывается в процентах от номинала. На картинке мы выставляем заявку на покупку по цене 109.523%, номинал этой бумаги 1000 рублей, значит мы заплатим 1095.23 рублей за каждую бумагу. Кроме того, величина НКД в заявке не указывается и будет списана автоматически. В данном случае НКД был 32.90 рубля, итого 1128.13 рублей за одну облигацию. Но расстраиваться нет повода, он к нам скоро вернется, когда НКД большой, значит скоро будет выплата купона, который у этой бумаги составляет 44.68 рубля.

Читайте нашу отдельную статью, в которой подробно рассказано, как купить ОФЗ физическим лицам.

Итоги

Гарантом ОФЗ выступает государство. Это говорит о том, что риски потерь могут быть в случае дефолта. Учитывая текущий размер государственного долга и уровень резервных фондов, можно сделать вывод, что вероятность такого исхода минимальна. Исходя из этого, свои деньги лучше доверять государству и получать доход, чем банкам, которые не могут гарантировать своим клиентам абсолютной безопасности их вкладов.

5512 просмотров Заметили ошибку в тексте? Пожалуйста, выделите её и нажмите Ctrl + Enter

ОФЗ (Облигации Федерального Займа) что это такое | Индивидуальный Инвестиционный Счёт (ИИС)

Что такое ОФЗ?
Какие ОФЗ лучше всего покупать?
Какая у ОФЗ доходность?
Какой главный плюс ОФЗ?

Эти и другие вопросы рассмотрены в данной статье.

Облигация Федерального Займа:

это долговая ценная бумага, т.е. удостоверяет отношения займа
заёмщиком выступает государство

Чтение статьи рекомендуется продолжить после прочтения вводных статей:

Как дать взаймы государству

Чтобы дать денег в долг государству, нужно всего лишь оформить это документально. Когда мы даём кому-то в долг, мы хотим получить расписку с описанием обязательств заёмщика (сроки, сумма, проценты).

Так вот, когда мы даём взаймы государству, такая расписка называется ОФЗ — Облигация Федерального Займа, и она является ценной бумагой.

Во многих странах существуют государственные облигации, самые известные из них — государственные облигации США.

В США в зависимости от срока обращения они называются:

Краткосрочные казначейские векселя, (Bills)
Среднесрочные казначейские облигации, (Notes)
Долгосрочные казначейские облигации, (Bonds)
Казначейские защищенные от инфляции облигации (TIPS)

Такие облигации есть в любой стране мира. Называться они могут по-разному, но суть одна — государство берёт определённую сумму взаймы и обязуется выплачивать проценты по ней и вернуть сумму долга в определённый срок в установленном размере.

Итак, чтобы дать в долг государству, надо всего лишь приобрести такую облигацию.

Погашение (возврат займа)

Когда заёмщик (государство) будет отдавать нам обратно тело долга, он заберёт у нас эту облигацию обратно, как забирает физическое лицо долговую расписку обратно после возвращения долга. Это называется погашение облигации.

Выплаты процентов

Заёмщик будет периодически выплачивать нам проценты за пользование займом. Обычно это 2 раза в год. Размер процента может быть установлен в момент выпуска ОФЗ (ОФЗ-ПД) или же определяться перед каждой выплатой (ОФЗ с переменным купоном, см. ниже) на основании каких-либо макроэкономических показателей (ставка RUONIA).

Основными характеристиками любого займа могут считаться:

Рассмотрим каждую из этих характеристик ОФЗ подробнее.

Надёжность (Кредитоспособность)

Надёжность заёмщика — это, как правило, первое, что мы оцениваем, принимая решение о предоставлении кому-либо денег под проценты, будь то банк или сосед.

Когда мы выбираем вклад в банке, нас интересует, в первую очередь, отдаст ли нам долг заёмщик. В самом деле, что толку от супер-доходности, если ни её, ни даже первоначальной суммы увидеть больше не удастся?

В повседневной жизни мы осуществляем процесс выбора надёжных заёмщиков интуитивно: не даём в долг малознакомым людям или людям, в чьей платежеспособности в будущем мы сомневаемся.

Но если давать в долг постоянно, а выбор вариантов «кому дать в долг» велик, то нужна объективная и понятная система отбора и оценки тех или иных вариантов вложения денег.

Человечество давно придумало множество систем оценки заёмщиков, а способность отдавать долги назвало термином «Кредитоспособность».

Например, когда мы приходим в банк за кредитом, банк тщательно собирает сведения о нас, чтобы определить степень нашей кредитоспособности. В этом случае банк оценивает нашу зарплату, семейное положение, возраст, бытовые условия, наличие других непогашенных кредитов и т.д.. Это нужно банку для того, чтобы оценить надёжность займа.

И наоборот, когда мы несём деньги в банк, нас интересует его надёжность и способность в будущем вернуть нам наши деньги, внесённые на банковский вклад.

Кредитоспособность — это характеристика заемщика, сформированная на основании анализа его деятельности и т.д., позволяющая оценить его возможность в будущем выполнять свои долговые обязательства полностью и с срок.

Для облегчения жизни, существуют многочисленные рейтинги кредитоспособности, которые создаются рейтинговыми агентствами по своим методикам.

Самые известные и авторитетные — международные рейтинговые агенства, называемые «Большой тройкой»:

Standard & Poor’s
Moody’s
Fitch Ratings

Каждое из них имеет свою собственную методику, а оценке подтвергаются не только предприятия и бизнес, а также целые государства. Государство как заёмщик может иметь свой собственный рейтинг кредитоспособности.

Например, вот кредитный рейтинг России от «большой тройки» международных рейтинговых агентств:

Standard & Poor’s (от 17 марта 2017г.):

долгосрочный кредитный рейтинг России по обязательствам в иностранной валюте – «BB+» (прогноз – «позитивный»)

Moody’s (от 18 февраля 2017г.):

кредитный рейтинг РФ по обязательствам, выраженным в иностранной валюте – «Ba1» (прогноз – «стабильный»)

Fitch (от 14 октября 2016г.):

долгосрочный кредитный рейтинг РФ, выраженный в иностранной валюте – «BBB-» (прогноз – «стабильный»)

Для чего они нужны?

Оценки международных рейтинговых агенств очень важны:

Инвесторам всего мира они дают представление о надёжности вложений денег в ту или иную компанию или страну
Компаниям и странам обладать кредитным рейтингом нужно для того, чтобы повысить доверие инвесторов и увеличить свою прибыль

Как изменение рейтинга влияет на заёмщика

Законодательством многих стран (США и т.д.) напрямую может быть запрещено предоставлять займы (покупать их ценные бумаги) субъектам с низким кредитным рейтингом. Таким образом, не имея определённого рейтинга, можно вообще остаться без инвестиций со стороны международных инвесторов, «длинных денег».

Чем выше кредитный рейтинг — тем выгоднее это заёмщику, ведь высокий рейтинг надёжности позволяет занимать деньги по более низким процентным ставкам. Для бизнеса это очень важно, т.к. напрямую влияет на размер чистой прибыли, ведь расходы на обслуживание займов — весомая часть расходов любой крупной компании.

Обслуживание займа (выплата процентов по нему) может занимать больше половины всех расходов бизнеса, поэтому снижение стоимости займа даже на десятые доли процента приводит к росту прибыли на десятки процентов.

Рейтинг страны влияет на всех

Кредитный рейтинг любого бизнеса внутри страны не может быть выше кредитного рейтинга самой страны!

Это означает, что никакой, даже самый хороший бизнес внутри страны не может быть более надёжным, чем само государство, в чьей юрисдикции такой бизнес находится.

Конечно, в этом есть железная логика: если всей экономике страны станет плохо, то это отразится на всех участниках экономической деятельности, а если станет плохо отдельному бизнесу, то экономика всей страны вряд ли от этого сильно пострадает.

Но самая главная причина высокой кредитоспособности государства в том, что… у государства есть печатный станок!

В отличие от любой корпорации или бизнеса внутри страны, у государства всегда есть возможность в любой момент создать деньги практически из воздуха, просто напечатав их.

Конечно, это тоже не очень хорошая новость для любого кредитора. Что уж тут хорошего, если заёмщик выполнит перед нами свои обязательства и вернёт деньги, которые он брал в долг, но к тому времени они уже будут иметь совершенно другую покупательную способность?

Всё так, но у компаний и бизнеса нет даже и такой возможности. Именно поэтому надёжность даже самого отличного бизнеса в РФ не может быть выше надёжности государства.

Способность компании, например, Сбербанка или Газпрома, отдавать свои долги не может превышать такую способность государства.

В этом легко можно убедиться, проверив кредитные рейтинги Газпрома и Сбербанка от международных агенств: они не выше (и не могут быть выше) рейтингов Российской Федерации, приведённых выше:

Какой можно сделать вывод из всего этого? В рамках отдельно взятой страны долг государства — самый безопасный. Надёжность вклада в Сбербанке не может быть выше надёжности ОФЗ.

ОФЗ — это возможность вложить свои деньги с максимально возможной внутри нашей страны надёжностью, и это — самый главный фактор, характеризующий данный вид ценных бумаг.

Инвестору ИИС, особенно, не имеющему опыта работы с ценными бумагами, рекомендуется начать работу именно с этим видом ценных бумаг, благо, это может быть намного удобнее и выгоднее банковских депозитов, а с учётом налоговой льготы может дать безрисковую доходность до 21% в первый год владения ИИС.

Роль и статус ОФЗ

«Международность»

ОФЗ часто выступают активом, который скупают международные инвесторы и фонды. Таким образом, ОФЗ — это обязательства не только перед внутренними инвесторами, но и перед внешними тоже.

Ликвидный залог

ОФЗ на всей территории РФ выступают ликвидным средством обеспечения исполнения обязательств, т.е. залогом. При этом дисконт при оценке ОФЗ минимален по сравнению с остальными видами активов.

Кто хоть раз однажды пробовал кредитоваться под залог какого-либо имущества, хорошо знает, как «несправедливо» оценивается залог — иногда за 20-30% от его рыночной стоимости. ОФЗ в качестве залога часто оцениваются за 95% от рыночной стоимости или более!

Так, например, имея открытый ИИС с подключенным маржинальным кредитованием, можно получать кредит в размере всех 100% от стоимости ОФЗ, сделав всего лишь несколько кликов мышкой (список конкретных выпусков ОФЗ, под которые даётся кредит, надо уточнять у конкретного брокера).

Начинающему инвестору не рекомендуется пользоваться маржинальным кредитованием на ИИС, но бывают случаи, когда это может быть очень полезным — об этом мы поговорим в статьях, посвящённым стратегиям инвестирования в облигации.

Эталон для сравнения

Процентная ставка доходности по ОФЗ является ориентиром и фундаментом, на котором строятся многочисленные экономические расчёты.

Например, если сейчас доходность ОФЗ составляет +8,5% годовых, то глупо начинать бизнес, имеющий рентабельность менее этой отметки. Таким образом, доходность ОФЗ является эталоном АЛЬТЕРНАТИВНОЙ доходности, которую можно противопоставить любому бизнес-начинанию и вложению.

Доходность ОФЗ

На тот момент, когда пишутся эти строки, доходность ОФЗ составляет около +8,5% годовых. Это немного, но всё-таки больше, чем доходность вклада в Сбербанке (около +7% годовых).

Несмотря на то, что существуют банковские вклады со ставками до +11% годовых, ОФЗ даже в этом случае… в конечном итоге окажутся выгоднее. Почему? Об этом мы расскажем в статье «ОФЗ или вклад в банке».

Какие бывают ОФЗ

ОФЗ-ПД (с постоянным доходом) — наиболее простой и понятный вид ОФЗ. Размер купона фиксирован и известен заранее, выплачивается 2-3 раза в год. Освоение ОФЗ рекомендуется начать именно с этого типа ОФЗ
ОФЗ-ПК (с переменным купоном) — Размер купона заранее неизвестен, а определяется на основании какого-либо макроэкономического индикатора, например, ставки RUONIA (ставка, по которой банки кредитуют друг друга на межбанковском рынке). Рассчитать доходность такого инструмента невозможно, т.к. размер купона постоянно пересчитывается.
ОФЗ-АД (с амортизацией долга) — периодическое погашение основной суммы долга. Это значит, что погашение номинальное стоимости облигации происходит частями.
ОФЗ-ИН (с индексируемым номиналом) — Номинальная стоимость облигаций ежемесячно индексируется на предстоящий месяц в соответствии с индексом потребительских цен на товары и услуги по Российской Федерации.

Какие ОФЗ покупать на ИИС

Как видно, в видах ОФЗ можно запутаться. Какие ОФЗ покупать на ИИС новичку или человеку, который только начинает разбираться с инвестициями в ценные бумаги?

Более подробно эта тема будет рассмотрена в статье «Какие ОФЗ покупать на ИИС«, но общие тезисы можно сформулировать следующим образом:

Нужно покупать ОФЗ с постоянным купоном, если мы только начали разбираться в облигациях
Нужно покупать ОФЗ с постоянным купоном в том случае, если мы ожидаем в будущем снижения инфляции и снижения процентных ставок (по вкладам в банках и т.д.)
Нужно покупать ОФЗ с переменным купоном, если мы ожидаем в будущем (на протяжении срока инвестирования в эту ценную бумагу) повышения инфляции, уровня ставок по депозитам.
Нужно покупать ОФЗ со сроком погашения до 3х лет (т.к. договор ИИС заключается на срок 3 года).

Вот список таких ОФЗ, подпадающих под данные требования на март 2017г.:

ВАЖНО!

Доходность ОФЗ с переменным купоном указана справочно, на сегодняшний день. Она будет меняться в будущем!

Как видно, выбор невелик, и это даже хорошо, т.к. упрощает задачу по выбору ОФЗ для ИИС.